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　　出品：新浪财经上市公司究诘院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　8月25日晚间，益诺念念发布了网上刊行申购情况及中签率公告，距上市仅一步之遥。

　　动作一家拟在科创板上市的CRO企业，益诺念念的科创属性被监管部门和投资者平方质疑，公司研发东谈主员数目占比刚刚达标。达标背后，益诺念念兼职研发东谈主员占比畸高，接近5成，与同业常规或不太相符。

　　IPO报告前夜及报告时间，益诺念念的营收、归母净利润王人大幅增长，拿到批文后公司净利润开动着落，公司本年上半年增收不增利，瞻望全年扣非净利润降幅在20%以内。在上市前后功绩热烈反差背后，益诺念念与多家大客户深远的数据存在较大各异，海通证券是否尽力尽职待考。

　　科创属性被平方质疑

　　招股书深远，益诺念念是一家专科提供生物医药非临床究诘管事为主的笼统研发管事（CRO）企业，办当事者要涵盖生物医药早期成药性评价，非临床究诘以及临床检测及调动究诘三大板块。

　　现实猴是益诺念念开展业务的主要原材料，占公司业务总资本的近5成。庸碌讲，益诺念念拿现实猴作念现实来考证药物安全性。2021-2023年，益诺念念波及使用现实用猴的业务产生的收入折柳为2.6亿元、4.14亿元和5.45亿元，占主商业务收入的比例折柳为 44.77%、48.00%和 52.59%。

　　原材料中波及多量现实用猴，益诺念念的利润和毛利率水平会跟着现实用猴价钱的波动而波动。

　　拟在科创板上市的益诺念念，科创属性备受质疑，最主要的是其研发东谈主员认定夏雨荷 麻豆，数目占比、兼职东谈主员占比过高级硬性认识方面。

开首：益诺念念报告材料

　　报告材料深远，益诺念念2022年前未建立挑升研发部门，2022年才开动成立时期改造中心酿成专职研发团队，专职从事自主研刊行径。动作一家拟在科创板上市的企业，直到报告上市前才建立专职研发部门，这么的情况实属荒原。

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　　2022年末，益诺念念研发东谈主员总和 117东谈主 ，占总东谈主数的比例为10.45%，刚刚慷慨10%的要求。而益诺念念科创板IP肯求获受理的时辰适值亦然2022年12月，不少投资者质疑益诺念念突击成立专职研发部门是为了慷慨科创板上市条目。

　　有真谛的是，益诺念念2022年末117名研发东谈主员中，有70名来自时期改造中心，47名属于兼职。字据益诺念念报告材料的表述，“属时期改造中心的专职研发东谈主员主要庄重自主研发面孔，其他业务部门的研发时期东谈主员兼职从事出产和研发”。

　　2023年末，益诺念念研发东谈主员系数119名，占总职工东谈主数的比例为 11.07%，亦然刚刚跳跃10%的最低圭表。有真谛的是，119名研发东谈主员中，有66名专职，53名兼职，兼职比例高达44.54%，接近一半。

　　要是战栗兼职研发东谈主员，益诺念念的研发东谈主员占总职工的比例将低于10%，不慷慨科创板上市要求。

　　有投资东谈主士以为，药明康德、昭衍新药等同业公司，莫得所谓的像益诺念念数目如斯之多的“兼职”研发东谈主员情况。

　　况兼值得关爱的是，不管是专职研发东谈主员的认定，仍是兼职研发东谈主员的认定益诺念念，都是按照“自主研发工时比例大于 50%以上的东谈主员认定为研发东谈主员”这一圭表认定。这意味着，不仅是兼职东谈主员，甚而专职研发东谈主员中都职工研发工时不及100%的情形。

　　报告前夜功绩暴增  行将上市前盈利下滑

　　2020-2023年，益诺念念折柳竣事商业收入3.34亿元、5.82亿元、8.63亿元、10.38亿元，同比折柳增长36.36%、 74.3%、48.35%、20.32%；折柳竣事归母净利润0.42亿元、0.87亿元、1.35亿元、1.94亿元，同比折柳增长17.16%、104.68%、56.13%、43.6%。

　　2024年5月份，益诺念念拿到注册批文。过了三个月，益诺念念就完成刊行，公司及承销商海通证券的速率够快。

　　但是，就在拿到批文的第一个上半年，益诺念念增收不增利，归母净利润同比大降16%。本年上半年，益诺念念竣事营收6.06亿元，同比增长15.01%；竣事归母净利润0.96亿元，同比着落16.05%。

　　益诺念念还瞻望，2024年前三季度竣事扣非归母净利润约为1.19亿元至1.3亿元，同比着落21.93%至28.53%；瞻望2024年扣非归母净利润较2023年存在20%幅度以内的下滑。上市昔日扣非归母净利润着落，投资者须关爱这一信号。

　　益诺念念示意，上半年净利润着落的主要原因包括受到阛阓环境、现实用猴价钱带来的订单价钱波动以及主要原材料现实用猴结转资本各异带来的影响。

　　多处信披“打架” 海通证券是否尽力尽职？

　　近几年首发上市的公司，出现了不少上市前功绩暴增，上市后功绩“大变脸”甚而损失的情况。还有的公司上市后被发现财务作秀，如泽达易盛等。

　　那益诺念念有无财务作弊的可能，从现在的数据看还不知所以。不外，公司深远的财务数据与多家大客户深远的数据有较大各异。

　　最新的招股意向书深远，益诺念念对大客户百利天恒2023年的销售收入折柳为6396.45万元。字据百利药业年报，百利天恒2023年对第一大供应商的采购金额也就2649.5万元，距6396.45万元收支甚远。因此，仅百利天恒一个客户，益诺念念至少有3700万元傍边的数据对不上号。

开首：益诺念念招股书

　　无罕见偶，益诺念念对另一家正在冲刺科创板IPO的客户百奥赛图的数据也存在较大各异。益诺念念招股书深远2022年对百奥赛图的销售金额为2282.01万元，但百奥赛图招股书深远2022年对益诺念念的采购金额为1,429.76万元，两者收支八百多万元。

开首：百奥赛图招股书

　　益诺念念这次IPO的保荐东谈主及主承销商是海通证券，近期海通证券深陷公论旋涡，尤其是投行业务屡遭措置仍问题不休，投行庄重东谈主姜诚军被带走。益诺念念的信披与大客户深远的数据有较大各异，海通证券是否尽力尽职？

　　wind深远，益诺念念这次IPO规画募资16.64亿元，本色募资6.72亿元，较预期缩水近六成。 在益诺念念面孔上，海通证券八成不错取得约4500万元承销保荐佣金收入。

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